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2万亿抛压下减持新规生变 监管寻找解禁洪峰下的动态平衡

时间:2019-11-04 10:13  作者:admin  来源:未知  查看:  
内容摘要:A股迎来年内最大解禁洪峰。Wind数据显示,截至10月25日的两周内,A股解禁市值高达2221亿元。其中,20日当周,A股解禁规模超1600亿。具体来看,天风证券、长城证券、上海银行、中国人保、杭州银行、凯莱英、贝达药业、迈瑞医疗等多家公司解禁市值更是超过百亿...

  A股迎来年内最大解禁洪峰。Wind数据显示,截至10月25日的两周内,A股解禁市值高达2221亿元。其中,20日当周,A股解禁规模超1600亿。具体来看,天风证券、长城证券、上海银行、中国人保、杭州银行、凯莱英、贝达药业、迈瑞医疗等多家公司解禁市值更是超过百亿元。

  解禁洪峰之下,今年A股产业资本净减持超过3000亿元。一方面,市场面临大规模解禁减持的压力,IPO常态化以来,上市企业原始股东累积的待减持股份不断增多,而最严股权质押新规实施以来,上市公司融资渠道缩减,股东减持变现的诉求在增强;另一方面,2017年修订的“史上最严减持新规”已经不适应当下的市场趋势。

  据监管接近人士透露,监管层正在考虑对减持规定进行松绑,以更适应市场需求。

  北京某券商人士对经济观察报记者表示,目前来看,可能会对定增类股东适当放宽,对大股东减持套现估计不会放开,现在关键是要找到政策的平衡点。

  Wind数据统计显示,10月21日至10月25日当周共有29家公司限售股陆续解禁,合计解禁量30.89亿股,按10月18日收盘价计算,解禁市值为290.09亿元,较前一周解禁市值1148.46亿元下降74.74%。

  从解禁市值来看,10月21日是解禁高峰期,14家公司解禁市值合计231.42亿元,占下周解禁规模79.77%。按10月18日收盘价计算,解禁市值居前三位的是:天风证券(142.17亿元)、山东黄金(52.89亿元)、能科股份(15.75亿元)。从个股的解禁量看,解禁股数居前三位的是:天风证券(18.35亿股)、www.797944.com,*ST节能(3.49亿股)、山东黄金(1.64亿股)。

  从行业来看,解禁规模较大的行业为银行(946亿)、资本货物(439亿)、制药、生物科技与生命科学(429亿)、保险(397亿)、软件与服务(269亿)、技术硬件与设备(222亿)及多元金融(213亿);减持压力较小的行业为媒体、食品与主要用品零售、汽车与汽车零部件。

  以天风证券为例,其上市满一周年之际,也正值大小非减持解禁之时。Wind数据显示,天风证券首发原始股东有18亿限售股于10月21日解禁,按当天收盘价6.98元计算,解禁市值高达126亿元。

  本次解禁的限售股数量是解禁前流通股的三倍多。对于天风证券而言,更大的压力在2021年,www.269555.com彼时解禁限售股达28亿股。

  百亿减持解禁压力之下,天风证券股价于10月14日开始持续下跌,截至10月24日累积跌幅达到28%,其中更是连续录得两个跌停板。虽然,天风证券于23日公告称,23家限售股解禁股东表示短期内不减持,这部分股东持股占此次限售股解禁数的70.98%,但是股价仍不改下跌趋势,较高峰期的12.42元已经几近腰斩。

  长城证券同样面临百亿解禁压力。长城证券10月23日晚间公告称,其13.5亿股股份解除限售,将于10月28日上市流通,占总股本43.62%,是解禁前流通股的4倍多。

  长城证券自10月14日以来,股价持续下跌,截至10月25日收盘,该股报收于12.48元/股,较高峰的18.45元跌去32%。

  10月21日,歌尔股份董事长姜滨、副总裁刘春发刚刚宣布分别减持3245万股、5966万股,歌尔股份同时宣布,公司拟以5亿-10亿元回购股份,回购价不超21元/股,回购资金约占公司三季度末货币资金余额的16.39%至32.78%,歌尔股份随后收到深交所的问询函,要求说明回购计划是否存在配合股东减持及可交债换股的动机,以及是否存在回购的必要性。

  科士达同样在宣布控股股东减持1165万股之后,发起回购计划,称拟以不超过10.00元/股的价格回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。深交所10月24日发来问询函,质疑其回购是否为了配合股东减持。

  Wind数据显示,2019年四季度和2020年一季度,A股解禁市值为8749.68亿元和12134.82亿元,减持规模超过2万亿,单季度解禁市值处于2015年来的高位。

  大规模解禁之下,股东减持亦在高位。Wind数据统计显示,截止到10月23日,今年A股产业资本净减持3080.97亿元,已连续9个月净减持。其中9月份重要股东通过二级市场增持109.78亿元,减持1025.78亿元,净减持916亿元。具体个股来看,10月以来,拟减持市值超过1亿元有61家,顺丰控股、二三四五、歌尔股份、南洋股份拟减持最高市值均超过10亿元。

  2019年至今,已有1502家上市公司,累计发布了2528份减持计划,计划减持股数427亿股,计划减持市值4345亿。不过,从今年A股的指数表现来看,庞大的减持潮并未对A股形成实质冲击和影响。

  考虑到未来的解禁压力,国金证券策略分析师李力峰认为,A股指数在三千点的整数关口,且考虑到获利盘较重,A股限售股解禁压力较大,预计A股指数在3000点位置或有反复,但整体不悲观,更多的需重视配置风格。

  减持令A股承压,但目前的最严减持新规是否适应当下的市场趋势呢?过去几年,证监会曾多次对上市公司股东减持股份的规定进行修改。

  2015年7月8日,在股市大幅震荡的背景之下,证监会修改减持规定,明确“6个月内禁止减持”,同时鼓励增持;2017年5月,为了抑制市场上清仓式减持的投机之风,证监会又出台了“史上最严减持新规”,遏制集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序。

  上述北京谋券商人士分析认为,自2017年以来,证券市场三大新规,对市场产生了深刻的影响。一个是资管新规,限制了杠杆;第二个是减持新规,出台背景为2016年底,上市公司大股东们清仓减持引起投资者的不满;第三个是质押新规,限制了上市公司股东们质押持股比例。

  三大新规导致了上市公司股东们,卖不了,续不了,补不了的困境。现在减持规则生变,A股的政策需要找到一种动态平衡,平衡股东减持与二级市场股民承压,平衡融资规模与资金供给。

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